A Embraer faturou US$ 341 milhões em Defesa e Segurança no terceiro trimestre de 2026, crescimento de 22% em relação a igual período do ano passado, enquanto entregava um cargueiro KC-390 Millennium e dois aviões A-29 Super Tucano. O balanço divulgado nesta terça-feira, 10 de novembro, mostra como a fabricação de aeronaves militares brasileiras ganhou peso nas receitas da empresa.
Na mesma prestação de contas, a empresa informou a entrega de um KC-390 e dois A-29 Super Tucano entre julho e setembro. São apenas três dos 66 aviões entregues por toda a companhia no período, mas fazem parte de um negócio que depende de projetos de vários anos, contratos com governos e uma cadeia industrial brasileira especializada em aeronaves militares.
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O dado financeiro oferece uma fotografia que as manchetes sobre novos compradores nem sempre mostram: depois de conquistar encomendas, a fabricante precisa transformar projetos, componentes, montagem e certificações em aviões entregues. E cada etapa pesa de maneira diferente no reconhecimento das receitas de defesa.
Os US$ 341 milhões vieram de um negócio que não termina quando o avião é vendido
O balanço da Embraer atribui o avanço de 22% principalmente ao maior reconhecimento de receitas do KC-390 Millennium. A companhia cita três fatores: volumes mais elevados, combinação de clientes e estágio de desenvolvimento dos projetos. São informações importantes porque uma encomenda militar não costuma entrar integralmente como receita no dia em que um governo anuncia a compra.
Um cargueiro militar exige integração de sistemas de navegação, comunicação e missão, ensaios de voo, equipamentos específicos para cada operador e treinamento para suas equipes. Também há uma diferença entre o valor total da encomenda, o dinheiro recebido antecipadamente e o que pode ser reconhecido contabilmente conforme a execução do contrato. Por isso, US$ 341 milhões representam receita do segmento no trimestre, não o preço dos três aviões entregues nem lucro líquido da divisão.
O KC-390 foi criado para transportar tropas, veículos, cargas e feridos, além de participar de missões como lançamento de paraquedistas, combate a incêndios e reabastecimento aéreo, quando equipado para essa tarefa. A capacidade declarada de carga é de até 26 toneladas. O A-29, menor e de outra categoria, é empregado em treinamento avançado, vigilância e ataque leve. A presença dos dois modelos no mesmo trimestre mostra a diversidade de demandas atendidas pela divisão militar.
Há outro componente menos visível nas fotografias de aeronaves prontas: engenharia, fabricação de peças, integração eletrônica, testes e suporte ao longo da vida útil. A receita reconhecida em determinado trimestre pode refletir trabalho realizado em aparelhos que ainda não foram entregues. Esse calendário industrial ajuda a explicar por que três entregas não contam toda a história financeira.
Um KC-390 e dois Super Tucano foram entregues, enquanto a carteira militar chegou a US$ 6,1 bilhões
A Embraer encerrou setembro com US$ 6,1 bilhões em pedidos firmes na divisão de Defesa e Segurança, valor divulgado em outubro, antes do novo balanço de receitas. A carteira representa compromissos ainda a cumprir, e não faturamento já realizado. Entre os pedidos firmes reportados estavam 43 aeronaves KC-390 Millennium e 25 A-29 Super Tucano.
Essa distinção é decisiva para entender a expansão. Um contrato pode ser assinado em determinado ano e prever entregas ao longo de vários outros. Enquanto isso, precisa planejar turnos, comprar componentes, reservar capacidade produtiva e cumprir etapas acordadas com os operadores. Um volume maior de contratos dá previsibilidade, mas também impõe a obrigação de produzir e entregar no prazo.
No exterior, o KC-390 vem reunindo operadores e novos compradores. Em 2 de novembro, a Embraer anunciou um acordo da Grécia para três cargueiros, com opção de mais três, por meio de arranjo entre os governos grego e português. O anúncio prevê o primeiro avião para 2027. Opções de compra e contratos firmes têm naturezas diferentes e não devem ser somados como aeronaves já entregues.
A Colômbia também apareceu entre os negócios que contribuíram para a carteira de defesa divulgada em outubro, com uma encomenda de dois KC-390. O interesse internacional tem uma consequência para a indústria do Brasil: uma aeronave desenvolvida para as necessidades da FAB passou a disputar compras de outras forças aéreas, ampliando a base potencial de produção e manutenção.
O trimestre recorde da Embraer foi de US$ 2,3 bilhões, mas defesa cresceu mais que a média
Considerando todas as áreas, a Embraer teve receita de US$ 2,3 bilhões entre julho e setembro, o maior valor já registrado pela companhia em um terceiro trimestre. O crescimento consolidado foi de 17% sobre igual período de 2025. Defesa, portanto, avançou em ritmo superior ao da empresa como um todo, embora represente apenas parte de suas operações.
Na aviação comercial, a receita trimestral somou US$ 696 milhões, com alta de 13%. A aviação executiva registrou US$ 655 milhões, avanço de 12%. Já a área de Serviços e Suporte chegou a US$ 638 milhões, crescendo 30%. A comparação mostra um grupo com fontes de faturamento distintas, cuja expansão não depende de um único modelo ou de uma única força aérea.
Também é preciso separar desempenho operacional de lucro. O lucro operacional ajustado antes de juros e impostos, conhecido como EBIT ajustado, foi de US$ 254,8 milhões para a companhia inteira, com margem de 10,9%. O lucro líquido atribuível aos acionistas ficou em US$ 71,1 milhões, abaixo dos US$ 116,6 milhões do terceiro trimestre de 2025. A empresa atribuiu a queda de indicadores de resultado a fatores financeiros e tributários, apesar do crescimento das vendas.
A Embraer vendeu mais e reconheceu receitas maiores, mas seu lucro líquido atribuível aos acionistas recuou em comparação com 2025. Para quem acompanha a fabricação de aviões militares no Brasil, o avanço de Defesa e Segurança sinaliza uma etapa concreta de execução de contratos, sem dispensar a leitura dos custos e dos prazos.
O crescimento muda a perspectiva de 2026, mas não transforma previsões em entregas
Com o desempenho das diferentes divisões, a Embraer elevou sua projeção de receita anual de uma faixa entre US$ 8,2 bilhões e US$ 8,5 bilhões para US$ 8,4 bilhões a US$ 8,6 bilhões. A previsão de geração de caixa livre ajustado, desconsiderando a Eve, também subiu: de pelo menos US$ 400 milhões para US$ 700 milhões ou mais. São metas para o fechamento do ano, sujeitas aos resultados dos próximos meses.
A companhia investiu US$ 149,7 milhões no terceiro trimestre em suas operações próprias, contra US$ 98,6 milhões no mesmo intervalo de 2025. Considerando Embraer e Eve em conjunto, o investimento foi de US$ 219 milhões. Esses números abrangem a empresa e não podem ser atribuídos integralmente à fabricação dos cargueiros e aviões de ataque.
O desafio da expansão militar não se resume a construir células de aeronaves. Um país que recebe um novo KC-390 precisa formar tripulações, preparar equipes de solo, organizar abastecimento de peças, testar procedimentos e integrar a aeronave à sua rotina. Para a Embraer, isso cria trabalho industrial e serviços posteriores à entrega, mas também exige capacidade de suporte para clientes espalhados por diferentes continentes.
O balanço foi apresentado em um momento em que a fabricante amplia o alcance internacional do KC-390 e mantém o A-29 em produção. O resultado de US$ 341 milhões comprova o crescimento da receita de defesa no terceiro trimestre; o ritmo de novas entregas e a conversão da carteira em produção efetiva serão os próximos indicadores para avaliar como esse avanço se sustenta.